招商汽车公司业绩持续转好-【资讯】

发布时间：2021-07-15 11:09:17 阅读：次来源：甜味剂厂家

乘用车增速回落但保持在合理水平，重卡增速小幅回升，客车景气度依然较低。整体行业已经步出低谷，进入小幅复苏的阶段，产业链上下游的盈利逐渐恢复。预计2季度需求将季节性小幅下行，但不排除数据表现依然强势。整体行业估值较低，有业绩支撑，现金分红率较高，值得持有。维持对行业“推荐”的投资评级。

乘用车增速虽有回落，但刚需明显。乘用车需求从12年4季度明显回升，并且需求持续强势。由于受到经济小幅复苏，高速公路节假日不收费，刚性需求回升等影响，乘用车已经连续旺销6个月。2季度进入传统需求转淡季节，但是考虑到乘用车消费小高潮需求已经被再次触发，不排除出现淡季不淡的情况，低估值，有业绩支撑的公司值得持有。

重卡小幅回暖。重卡1-2月数据低于预期，但3月份数据较明显回暖，主要是季节性因素，春季开工率提升所致。从目前情况看，由于去年基数低，加上开工率回升，4月环比同比情况都会改善，基本上可以判断目前情况下的销售数据应在底部区域。国四标准能否如期在7月1号实施，仍需观察。

客车景气度小幅下滑。客车受到政府采购影响，季节性因素明显，政府财政的宽松程度对公交车采购也有一定影响，加之春季禽流感爆发短期不利于大客车销售。中期来看，受益城镇化，但是目前相关投资并未落实到城镇化，对于客车销售带动不大。建议依然持有龙头优质公司。

零配件和经销商盈利缓慢恢复。随着整车销售逐渐恢复，盈利开始向上下游传导，零配件和经销商的盈利能力逐渐恢复，优质企业进入触底回升阶段。乘用车经销商，细分行业具备竞争力，在排放标准升级有充分布局的零配件公司值得重点关注。

投资策略：维持行业推荐评级。建议选择个细分行业的强势公司，推荐长安汽车(000625)、悦达投资(600805)、上汽集团(600104)、国机汽车(600335)。关注一汽轿车(000800)、一汽夏利(000927)整体上市方面的进展。同时我们认为，重卡行业在迎来底部之后，二季度反弹大概率事件，推荐福田汽车(600166)、庞大汽车、潍坊柴动力等。零部件方面推荐福耀玻璃(600660)、星宇股份(601799)。主要风险在于经济复苏乏力。